乐居财经 刘治颖 6月29日，银龙供水集团有限公司（以下简称：银龙集团）向港交所提交上市申请，联席保荐人为汇丰、华泰国际。对供应自来水、原水及管道直饮水行业进行分析。

(相关资料图)

据招股书显示，中国人均水资源及用水量低于世界平均水平。据观察，中国的总用水量及人均用水量于2017年至2020年期间有所减少，突显国内供水情况稀缺，而此乃主要受中国的降雨量所影响。自2017年起，住宅用水量一直增加，并预期于预测期间继续增长。展望未来，随着中国经济进一步发展，预计中国的总用水量未来将温和增长。

一、城市供水行业

城市供水行业包括原水供应及自来水供应。原水乃取自地表水、地下水及其他来源，其后会泵送至自来水处理厂作进一步处理。

中国的自来水供应能力由2017年的每日5.765亿吨增加至2022年的每日7.029亿吨，复合年增长率为4.0%。自来水年供应量由2017年的1,014亿吨增至2022年的1,188亿吨，复合年增长率为3.2%。随着持续推进城镇化建设及（特别于县级及农村地区）建设自来水供应设施，预期自来水供应能力及供应量于2022年至2027年期间将分别以4.1%及3.6%的复合年增长率持续增长，于2027年前可望分别达每日8.608亿吨及1,421亿吨。

由于持续发展及完成原水供应项目以满足持续增长的自来水及工业用水需求，中国的原水供应能力于2017年至2022年期间以稳定速度增长。原水供应总量由2017年的每日4.962亿吨增加至2022年的每日5.575亿吨，复合年增长率为2.4%。原水供应量由2017年的1,105亿吨增至2022年的1,280亿吨，复合年增长率为3.0%。于可预见将来，随着自来水需求及原水项目投资不断增加，预期中国原水供应能力将按3.0%的复合年增长率增长，于2027年可达每日6.448亿吨。

中国的供水市场分散，2022年有超过2,000名参与者。于2022年，按城市售水量计，十大城市供水营运商合共占18.9%的市场份额。按城市售水量及自来水售水量计（根据弗若斯特沙利文报告，于2022年的市场份额分别为0.7%及1.1%），银龙集团为第六大城市供水营运商。根据弗若斯特沙利文报告，于2022年，银龙集团所坐拥的供水管道网络（以供水管道长度计）规模为中国供水公司中最大。

三、中国管道直饮水

与发达地区相比，中国管道直饮水市场仍处于早期发展阶段。近年来，中国管道直饮水市场迅速增长，按售水金额计，由2017年的人民币3亿元增至2022年的人民币21亿元，复合年增长率为47.6%。与传统自来水和包装水相比，管道直饮水更加便捷、可负担及环保。有赖政府的支持，市场的未来发展潜力巨大。

与日本（当地自来水普遍为管道直饮水）等发达国家相比，中国的管道直饮水渗透率较低，显示具备庞大市场潜力。于2022年，日本、英国及美国管道直饮水的渗透率均接近100%，而在中国，管道直饮水仅占饮用水总量的10%以下。于2022年，中国总人口达到141,180万。随着政府给予支持及中国居民接受程度日益提高，对管道直饮水

截至2022年末，中国管道直饮水供应市场相对分散。市场上存在多家小型企业。由于管道直饮水供应系统的建设及营运大幅依赖资金实力、与客户的联系及关係以及企业的声誉及记录，预计资金较雄厚及客户网络完善的龙头企业的市场份额将进一步增长，令市场日后更加集中。的需求在未来几年可望继续成长。

中国管道直饮水市场高度分散，拥有数以千计的市场参与者。按2022年的售水金额计，银龙集团位列首位，于2022年的市场份额为7.3%。按2022年的售水金额计，五大参与者合共占约18.0%的市场份额。